近期铜价保持震荡态势，电解铜供应偏高，下游消费淡季。美国关税落地后铜价上涨逻辑减弱，市场交易降息预期。矿端短缺尚未完全传导至冶炼端，需求端市场表现积极。后市需关注美联储降息预期变化，旺季来临或带动基本面改善。