2024年末全国烧碱总产能突破4900万吨，2025年持续扩张。行业开工率上行，周产量稳步增长，但下游需求驱动不足，氧化铝价格下行，非铝下游表现平淡。煤炭价格上行预期强化烧碱成本支撑，当前烧碱市场面临“供增需弱”矛盾，四季度成

8月烧碱期货触及半年高点后回调，受成本端煤炭价格持续回调及下游对高价烧碱抵触影响。氧化铝作为烧碱主要下游，产能提升但市场供大于求，对烧碱支撑有限。烧碱产量高位，压制盘面价格。预计烧碱期货价格将延续高位震荡格局